昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2864，涨2.25% 

       周三铝价强势拉升，大阳K线报收，收于最高价2869.5美元位置，领涨有色金属板块，成交放量。铝价主要升幅出现在欧盘时段，随着国内促消费新政公布，六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，方案指出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，商品期价集体走高，带动伦铝突破周内2830高点压力后实现拉升，短线升幅超40美金，叠加油价持稳、美指回落支撑，尾盘铝价依然能持稳在日内高位，沪铝方面，隔夜高开后小幅回落，最高价报21610元/吨位置  

       现货消息 ： 

       26日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报21280-21340元/吨，跌30元  

       库存数据 ： 

       26日LME铝总库存：541725吨，减2000吨  

       中线观点 ： 

       供应方面：截至 10 月，国内电解铝建成产能 4572 万吨，运行产能 4456 万吨，开工率高达 97.5%-98.2%，已逼近 4500 万吨政策 "天花板"，几乎无新增空间。10 月产量 379.8 万吨 (同比 + 0.4%)，11 月预计维持 370 万吨左右，产量稳定。 

       需求方面，虽然国内逐步进入需求旺季转淡季的阶段，但需求尚未出现大幅减弱继续，叠加铝价回落，下游逢低采购补库，铝锭社库去化。上周国内主要市场铝锭库存小幅减少0.1万吨至61.3万吨。整体淡季消费边际转差。 

       综合来看，宏观美降息降温下美指将走强，金属整体承压。传统消费淡季的到来和强势美元的外部压力则限制了价格的上涨空间。供应端的刚性约束和需求端的结构性韧性为铝价提供了坚实基础，铝价回落后有助库存去化，预计本周铝价探底后反弹运行。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价高开后冲高回落，波动区间关注21500-21780  

       支撑 ：21520、21350、21150  

       压力 ：21730、21860、22000  
       
       日内关注点 ： 

       无