昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2814.5，涨0.90% 

       周三铝价震荡反弹，价格重心微幅上移，大阳K线报收，期价依托2770低点支撑震荡反弹，等待MA5均线压力下修，成交缩量。亚盘时段铝价震荡反弹，一方面受到宏观恐慌情绪降温影响，商品期价集体有回稳表现，另一方面日内社库微幅录降，同样提振铝价震荡反弹，尽管欧盘时段铝价一度有下探表现，但随着LME铝库存继续录降支撑，叠加黄金价格拉升有色金属板块，铝价逼近2770支撑后迅速V型反弹，尾盘随着联储利率会议记录公布，铝价再次逼近MA5均线系统压力。沪铝方面，隔夜承压在MA5均线下方震荡运行，最高价报21640元/吨位置  

       现货消息 ： 

       19日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报21390-21450元/吨，涨100元  

       库存数据 ： 

       19日LME铝总库存：546075吨，减2000吨  

       中线观点 ： 

       供应端紧张格局持续托底价格：国内电解铝运行产能已触及 4500 万吨的政策红线，净新增产能极少，产能运行率维持在 96% 以上。且北方采暖季已启动，西北主产区铝锭外运受道路运输限制，华东地区到货量偏少，区域性供应紧张明显。虽西南有少量技改产能复产、置换产能投产，华南到货偏多，但短期内难以对冲华东社会库存持续去库的影响，铝锭社会库存整体维持低位，对铝价的托底作用较强。 

       需求端疲软制约涨幅：随着 “银十” 结束，铝行业逐渐向淡季过渡，下游龙头加工企业开工率小幅回落，终端订单收缩。其中建筑型材受北方入冬影响，开工率降至五成左右，订单表现一般；铝线缆板块虽因国网招标需求稳定，但受铝价高位影响，终端接货节奏放缓。 

       综合而言，铝价大概率延续高位震荡态势，仍有小幅冲高动力，但上行空间会受需求端制约，短期还可能因技术面超买出现小幅回调  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡反弹，波动区间关注21450-21700  

       支撑 ：21480、21350、21150  

       压力 ：21700、21950、22150  

       日内关注点 ： 

       美国经济数据及宏观情绪