昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收10698，跌0.64% 

       周二铜价偏弱震荡，中阴K线报收，最低价触及10660.5美元位置，价格重心下移，成交放量，由于美联储12月降息预期降温的利空影响仍在蔓延，美元指数强势反弹，带动美精铜凌晨时段仍有下探表现，加之A股延续回调态势，国内宏观支撑也有所降温，导致铜价在早盘时段有下探表现，亚欧盘时段两次下探10660附近支撑，LME铜库存也有累增表现，施压期价。美盘时段一度因美国数据影响带动美指回落，行情短线上冲，但遗憾未能重返10750日内区间上沿压力，沪铜方面，隔夜震荡运行，最高价报86210元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       18日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报85830-86030元/吨，跌570元  

       库存数据 ： 

       18日LME铜总库存：140500吨，增4450吨  

       中线观点 ： 

       供应端：进口铜精矿现货加工费(TC)持续处于-40美元/吨 左右的低位。极低的铜精矿加工费（TC）意味着炼厂利润被严重挤压。同时，10月以来国内铜冶炼厂进入年度检修高峰期，部分企业因完成产值任务后追产意愿不强，11月预计小幅回升，但整体处于年内偏低水平。 

       需求端：11月初线缆企业开工率约 63.45%，较前期有所回升，但整体仍受抑制。社会库存小幅减少，上周国内市场电解铜现货库存减少0.46万吨至19.8万吨。消费整体表现平淡，高铜价抑制下游采购，但电网投资提供韧性，部分领域出现逢低采购。 

       展望未来：全球铜矿供应紧张是长期结构性问题，为铜价提供了坚实的成本支撑。但目前的高价已对实际消费产生抑制，若需求端不能持续提供强劲的印证，价格将缺乏持续上涨的动力。此外，美联储的鹰派言论使降息预期降温、美元走强，也给金属价格带来压力。预计铜价将维持区间震荡，上下空间受限。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价区间震荡，85200-86300  

       支撑 ：85600、84600、83500  

       压力 ：87400、89200、90500  

       日内关注点 ： 

       黄金表现