昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收10733，涨0.79% 

       周三铜价震荡弱反弹，中阳K线报收，成交密集区在10610-10730美元，成交缩量。由于美国政府停摆僵局持续，35天纪录即将被打破，避险情绪升温，凌晨时段美精铜重新回落，带动伦铜亚盘伊始有下探行情表现，但日内A股表现强势，国内稳经济促内需的政策预期支撑仍在，因此盘面跌幅受限，亚盘时段震荡回升，但日内行情走势较为反复，美元指数反弹油价回落，对冲黄金价格震荡反弹的利多因素，铜价维持低位盘整行情应对，等待均线下修，沪铜方面，隔夜震荡弱反弹，最高价报859700元/吨位置  

       现货消息 ： 

       5日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报85270-85470元/吨，跌1220元  

       库存数据 ： 

       5日LME铜总库存：133975 吨，增75吨  

       中线观点 ： 

       供应端：国内冶炼厂11月仍有大规模检修计划，涉及粗炼产能100万吨及精炼产能160万吨，虽然检修涉及产能较10月有所回落，但推算影响精炼铜产量仍在13万吨以上。考虑到9-10月冶炼厂检修的滞后影响以及下游消费季节性因素，11月精炼铜供应仍偏紧。 

       需求端：高受高铜价影响，最近铜市下游需求较为一般，目前现货维持贴水局面，但社会库存并没明显累增，上周国内市场电解铜现货库存增加0.24万吨至19.22万吨。当前正值汽车行业产销旺季，在新能源汽车的带动下，行业产销仍有望继续攀升。 

       展望未来：宏观利好兑现后关注焦点重回基本面本身，铜供应端扰动与新能源需求韧性构成长期支撑，但美联储政策不确定性及高铜价抑制消费限制短期涨幅。预计铜价将宽幅区间震荡运行，上行与回落空间均将受限。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡反弹，85200-86600  

       支撑 ：85000、83500、82000  

       压力 ：86300、87400、89200  

       日内关注点 ： 

       无