昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2845.5，跌0.70% 

       周三铝价承压在短期均线下方窄幅盘整，长上影中阴K线报收，价格重心微幅下移，成交缩量，成交密集区在2840-2860美元位置，铝价亚盘盘初同样受到美国政府持续停摆的系统性风险拖累，铝价有下探行情表现，回测周二低点附近支撑，且日内电解铝社库累增，也是限制铝价反弹空间的原因之一，但由于前期铝价持续强势，市场存有一定量多头护盘，铝价尾盘依旧守住2840美元周内低点附近支撑，沪铝方面，隔夜低开后小幅拉升，最高价报21475  

       现货消息 ： 

       5日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报21140-21200元/吨，跌130元  

       库存数据 ： 

       5日LME铝总库存：550450 吨，减2125吨  

       中线观点 ： 

       供应方面：国内电解铝产能受红线限制，产量上限明确，且存在云南来水情况等不确定性因素对电解铝产能运行的影响，预计 2025 年国内电解铝产量同比增速将有下降。 

       需求方面：国内新能源板块仍是重要的需求增长点，电网投资也将继续带动用铝需求，虽然房地产仍处于缓慢复苏中，对终端铝消费需求的推升有待观察，但整体国内需求预计稳中有增。不过，我国实施取消铝材出口退税政策，部分铝材出口需求将出现阶段性下降，同时特朗普加征关税的政策也将直接影响我国铝及其相关制品的出口需求量。 

       库存方面：前期沪铝库存水平处于近 3 年同期低位，低库存对铝价有一定的支撑作用。虽然随着市场供需变化，库存情况可能有所波动，但短期内低库存格局对铝价的支撑作用仍可能延续。 

       综合而言，目前铝价高位运行，重点关注国内外库存拐点出现从而影响期价  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价高位震荡，波动区间关注21300-21530  

       支撑 ：21380、21150、21000  

       压力 ：21500、21600、21750  

       日内关注点 ： 

       库存消息