昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收10649，跌1.57% 

       周二铜价呈现探底回升行情，长下影中阴K线报收，最低价报10577.5美元位置，盘中逼近MA40均线系统支撑。日内亚欧盘时段铜价弱势运行，短线回调幅度超2%，主要受到宏观及基本面的共同压力，随着美联储利率决议落地，多位美联储官员再次重申不支持12月降息，美元指数走强，施压非美商品，且早盘A股下行也带动国内交投情绪弱化，国内外库存累增，也更能驱动铜价高位回落，但随着铜价到达中长期均线系统支撑，部分短空离场，加之美元指数小幅回落，铜价尾盘也有弱反弹表现，沪铜方面，隔夜低开后弱反弹，回补跳空缺口，最低价报84900元/吨位置  

       现货消息 ： 

       4日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报86490-86690元/吨，跌320元  

       库存数据 ： 

       4日LME铜总库存：133900吨，增300吨  

       中线观点 ： 

       供应端：国内冶炼厂11月仍有大规模检修计划，涉及粗炼产能100万吨及精炼产能160万吨，虽然检修涉及产能较10月有所回落，但推算影响精炼铜产量仍在13万吨以上。考虑到9-10月冶炼厂检修的滞后影响以及下游消费季节性因素，11月精炼铜供应仍偏紧。 

       需求端：高受高铜价影响，最近铜市下游需求较为一般，目前现货维持贴水局面，但社会库存并没明显累增，上周国内市场电解铜现货库存增加0.24万吨至19.22万吨。当前正值汽车行业产销旺季，在新能源汽车的带动下，行业产销仍有望继续攀升。 

       展望未来：宏观利好兑现后关注焦点重回基本面本身，铜供应端扰动与新能源需求韧性构成长期支撑，但美联储政策不确定性及高铜价抑制消费限制短期涨幅。预计铜价将宽幅区间震荡运行，上行与回落空间均将受限。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡反弹，85000-86300  

       支撑 ：85000、83500、82000  

       压力 ：86300、87400、89200  

       日内关注点 ： 

       无