昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收10891.5，跌0.35% 

       周五铜价偏弱震荡，长下影小阴K线报收，最低价报10806.0美元位置，成交缩量明显，临近周末，市场观望情绪偏浓，但反弹高点略有下移。早盘中国公布10月份制造业PMI数据有数回落，需求预期承压，叠加美元指数表现坚挺，施压非美商品，加之临近周末，期价升值记录高位后的获利回吐拖累，铜价重新回测周四低点附近支撑，随着前期利好逐步消化殆尽，铜价欧美时段反弹乏力，暂时持稳在中长线均线系统支撑上方盘整，沪铜方面，周五晚承压在MA5均线压力下方震荡，最低价报86700元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       31日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报87490-87690元/吨，跌420元  

       库存数据 ： 

       31日LME铜总库存：134625吨，减325吨  

       中线观点 ： 

       供应端：国内冶炼厂11月仍有大规模检修计划，涉及粗炼产能100万吨及精炼产能160万吨，虽然检修涉及产能较10月有所回落，但推算影响精炼铜产量仍在13万吨以上。考虑到9-10月冶炼厂检修的滞后影响以及下游消费季节性因素，11月精炼铜供应仍偏紧。 

       需求端：高受高铜价影响，最近铜市下游需求较为一般，目前现货维持贴水局面，但社会库存并没明显累增，上周国内市场电解铜现货库存增加0.24万吨至19.22万吨。当前正值汽车行业产销旺季，在新能源汽车的带动下，行业产销仍有望继续攀升。 

       展望未来：宏观利好兑现后关注焦点重回基本面本身，铜供应端扰动与新能源需求韧性构成长期支撑，但美联储政策不确定性及高铜价抑制消费限制短期涨幅。预计铜价将宽幅区间震荡运行，上行与回落空间均将受限。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡运行，86500-87800  

       支撑 ：86800、85500、83500  

       压力 ：88000、89200、91000  

       日内关注点 ： 

       无