昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收10817，涨1.49% 

       周四铜价强势拉升，大阳K线报收，领涨有色金属板块，最高价报10876美元位置，主要升幅出现在午后。午后期价拉升，一方面由于临近四中全会尾声，市场陆续有相关传言释出，宽松的货币政策预期，明显提振国内交投情绪，A股率先V型反转，带动整个商品市场走强，而伦铜突破10700短期整数关口阻力后呈现放量拉升走势，欧美时段伦铜转至10780-10840区间内震荡运行，宏观炒作热情略有下降，叠加靠近前高启跌点压力位置附近，升势略有放缓，沪铜方面，隔夜高开后偏强震荡，最高价报86890元/吨位置  

       现货消息 ： 

       23日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报85340-85540元/吨，涨410元  

       库存数据 ： 

       23日LME铜总库存：136925吨，增75吨  

       中线观点 ： 

       供应端：Grasberg矿区于9月开始停产，四季度Grasberg矿区的产量预计锐减约20万吨，2026年的产量预计还会减少27万吨(占全球铜矿端供给的1.2%)，这对全球铜矿供应造成了较大冲击，在原料供应偏紧的大背景下，9月，国内电解铜产量环比下降4.31%，预计10月产量或继续下滑。 

       需求端：铜价维持高位运行，下游消费仍较为一般，9月精铜杆企业开工率环比增加1.93%至70.3%，预计10月精铜杆企业开工率将环比6.95%，10月铜价冲高严重抑制下游提货动作。上周国内市场电解铜现货库存增加1.52万吨至18.31万吨。 

       展望本周：关税与美债问题担忧影响市场情绪，而国内“十五五”政策预期有所提振。此外矿山扰动未缓解，全球矿端供应紧缺依旧，国内精铜产量下降，社会库存反弹有限，国内需求保持较强韧性，预计铜价将延续宽幅震荡。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡上涨，84800-86000  

       支撑 ：84500、82500、81600  

       压力 ：86800、87800、89000  
       
       日内关注点 ： 

       宏观方面消息