昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2781，涨0.52% 

       周二铝价呈现冲高回落，长上影中阳K线报收，涨幅一度超1%，最高价报2798.5美元位置，成交微幅放量。日内A股走强以及黑色系商品盘初强势拉升提振，铝价也有止跌回升表现，而主要升幅出现在欧美时段，一方面，受到LME铝库存持续大幅录降提振，另一方面，随着冬储临近，部分铝厂的现货采购积极性有所提升，氧化铝走强的提振下，铝价也有跟随反弹迹象，但外盘走势明显强于内盘。沪铝方面，隔夜小幅冲高回落，最高价报21045元/吨位置  

       现货消息 ： 

       21日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20840-20900元/吨，涨50元  

       库存数据 ： 

       21日LME铝总库存：484125吨，减3000吨  

       中线观点 ： 

       供应端：产能天花板限制，中国作为全球最大的铝生产国，已设定约 4500 万吨的电解铝产能天花板，2025 年新增产能仅 45 万吨，后续审批严格，产能增长空间有限。这使得国内电解铝供应在长期内保持相对稳定，对铝价形成支撑。海外新增产能缓慢，海外如印尼等产区，由于铝价需持续高于 3000 美元 / 吨才能覆盖投资成本，导致新增产能缓慢，全球供应弹性不足。 

       需求端：需求结构分化，在传统旺季 “金九银十” 期间，铝下游加工企业开工率整体震荡上行，但需求结构分化明显。新能源汽车、电子信息等政策扶持领域需求稳健，铝线缆、板带开工率涨幅领先；而建筑型材受房地产下行周期拖累，表现疲软。 

       综合而言，目前基本面或不足以支撑铝价长期停留在21000上方，需警惕冲高回落风险  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价高位区间震荡，波动区间关注20880-21100  

       支撑 ：20880、20780、20600  

       压力 ：21050、21180、21300  

       日内关注点 ： 

       库存数据