昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收10712.5，涨0.99% 

       周一铜价偏强震荡，大阳K线报收，盘中一度上冲10733.5美元位置，日内走势较为反复。亚盘盘初，由于周末中美贸易关系释放缓和信号，因此尽管中国经济数据表现一般的背景下，铜价依然有惯性上冲表现，但午后开始，随着美元指数反弹，以及最新铜社库数据公布累增等消息拖累，伦铜欧盘时段震荡回落，盘面一度翻绿，然而均线系统的技术支撑依旧有效，进入美盘时段，随着美股走强，加之黄金价格强势拉升，继续刷新近期高点，也成功限制铜价持续回调空间，尾盘铜价震荡回升，重新逼近日内高点附近，沪铜方面，隔夜偏强震荡，最低价报85220元/吨位置  

       现货消息 ： 

       20日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报85780-85980 元/吨，涨970元  

       库存数据 ： 

       20日LME铜总库存：137175吨，减50吨  

       中线观点 ： 

       供应端：Grasberg矿区于9月开始停产，四季度Grasberg矿区的产量预计锐减约20万吨，2026年的产量预计还会减少27万吨(占全球铜矿端供给的1.2%)，这对全球铜矿供应造成了较大冲击，在原料供应偏紧的大背景下，9月，国内电解铜产量环比下降4.31%，预计10月产量或继续下滑。 

       需求端：铜价维持高位运行，下游消费仍较为一般，9月精铜杆企业开工率环比增加1.93%至70.3%，预计10月精铜杆企业开工率将环比6.95%，10月铜价冲高严重抑制下游提货动作。上周国内市场电解铜现货库存增加1.52万吨至18.31万吨。 

       展望本周：关税与美债问题担忧影响市场情绪，而国内“十五五”政策预期有所提振。此外矿山扰动未缓解，全球矿端供应紧缺依旧，国内精铜产量下降，社会库存反弹有限，国内需求保持较强韧性，预计铜价将延续宽幅震荡。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价区间震荡，85000-86300  

       支撑 ：84500、82500、81600  

       压力 ：86800、87800、89000  

       日内关注点 ： 

       无