昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2744.5，涨0.18% 

       周三铝价同样呈现窄幅震荡行情，成交密集区再2730-2760位置，长上影小阳K线报收，期价仍与均线系统缠绕。日内基本面消息依旧清淡，同样受到宏观情绪牵引较大，随着美联储主席鲍威尔偏鸽派言论影响，叠加A股走强提振，铝价震荡反弹，但却由于成本端支撑疲弱，氧化铝持续走低以及油价震荡筑底，也一定程度限制其反弹空间，而美盘时段一度出现短线杀跌行情，但迅速止跌回升，停留时间不长，目前原因未明，对行情影响有限，沪铝方面，隔夜震荡运行，守住20800支撑。  

       现货消息 ： 

       15日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20790-20850元/吨，持平  

       库存数据 ： 

       15日LME铝总库存： 498975吨，减4975吨  

       中线观点 ： 

       供应方面：全球铝市场正从紧平衡转向过剩，2025 年预计过剩 40 万吨。供应增量主要来自印尼，力勤资源与印尼阿达罗能源合资的 150 万吨项目预计 2025 年底启动首阶段生产。同时，铝土矿价格回落，中国煤炭价格下跌，电解铝完全成本预计降至 16000 元 / 吨以下，成本下行削弱价格底部支撑。 

       需求方面：新能源汽车处于产销旺季冲刺阶段，小米、华为新车型放量，单车用铝达 220kg，预计能带来超 8 万吨的需求增量。特高压项目进入施工高峰，10 月用铝需求环比增加预期，为铝价提供中期支撑。不过房地产领域虽房屋竣工面积同比降幅收窄，但仍对铝价有一定拖累。 

       综合而言，铝基本面相对偏空，加之上周五晚宏观异动，本周行情仍将受到宏观因素引导可能性较大，中美贸易环境恶化或将令铝价高位回落，失守20650支撑的话或将下寻20300附近位置，周初行情或将十分激烈。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡反弹，波动区间关注20800-21050  

       支撑 ：20800、20740、20630  

       压力 ：20980、21050、21200  

       日内关注点 ： 

       无