昨日行情回顾 ：

       伦铝报收2739.5，跌0.63%

       周二铝价小幅冲高回落，十字星中阴K线报收，回调低点报2714.5美元位置，成交微幅放量，价格重心下移。日内主要跌幅出现在亚欧盘时段，一方面A股及铜价高位回落，令国内交投情绪支撑减弱，加之原油欧盘时段也有下行表现，氧化铝持续走低，导致成本端拖累较为明显，另一方面，国内社库仍在累积，高铝价打压现货市场成交，难以为铝价续涨提供强劲支撑，因此亚欧盘时段铝价出现两波杀跌行情，美盘随着铜油价格回稳，铝价也出现探底回升表现，沪铝方面，内盘表现较为抗跌，依托20800支撑震荡运行。 

       现货消息 ：

       14日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20790-20850元/吨，涨90元 

       库存数据 ：

       14日LME铝总库存：503950吨，减2050吨 

       中线观点 ：

       供应方面：全球铝市场正从紧平衡转向过剩，2025 年预计过剩 40 万吨。供应增量主要来自印尼，力勤资源与印尼阿达罗能源合资的 150 万吨项目预计 2025 年底启动首阶段生产。同时，铝土矿价格回落，中国煤炭价格下跌，电解铝完全成本预计降至 16000 元 / 吨以下，成本下行削弱价格底部支撑。

       需求方面：新能源汽车处于产销旺季冲刺阶段，小米、华为新车型放量，单车用铝达 220kg，预计能带来超 8 万吨的需求增量。特高压项目进入施工高峰，10 月用铝需求环比增加预期，为铝价提供中期支撑。不过房地产领域虽房屋竣工面积同比降幅收窄，但仍对铝价有一定拖累。

       综合而言，铝基本面相对偏空，加之上周五晚宏观异动，本周行情仍将受到宏观因素引导可能性较大，中美贸易环境恶化或将令铝价高位回落，失守20650支撑的话或将下寻20300附近位置，周初行情或将十分激烈。 

       日内行情展望 ：

       预计日内或震荡反弹，波动区间关注20800-21050 

       支撑 ：20800、20740、20630 

       压力 ：20980、21050、21200 

       日内关注点 ：

       中国CPI