昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2757，涨0.40% 

       周一铝价在MA5均线支撑反复震荡运行，十字星小阳K线报收，价格重心微幅下移，成交缩量，波动区间明显收窄，成交密集区在2750-2770。上周五大跌行情后，周末两天时间未见更多关税方面消息公布，中美贸易关系恶化的预期并未落地，因此金属期价普遍高开，且临近十五五等重要规划公布前夕，国内交投情绪偏向乐观，尽管A股大幅低开但盘间依旧震荡回升，基本回补跳空缺口，可见国内护盘意愿较为坚定，而欧美时段，铜价走强，一定程度限制铝价回调空间，铝价守住MA5均线支撑，沪铝方面，隔夜震荡反弹，最高价报20975元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       13日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20700-20760元/吨，跌180元  

       库存数据 ： 

       13日LME铝总库存：506000吨，减2825吨  

       中线观点 ： 

       供应方面：全球铝市场正从紧平衡转向过剩，2025 年预计过剩 40 万吨。供应增量主要来自印尼，力勤资源与印尼阿达罗能源合资的 150 万吨项目预计 2025 年底启动首阶段生产。同时，铝土矿价格回落，中国煤炭价格下跌，电解铝完全成本预计降至 16000 元 / 吨以下，成本下行削弱价格底部支撑。 

       需求方面：新能源汽车处于产销旺季冲刺阶段，小米、华为新车型放量，单车用铝达 220kg，预计能带来超 8 万吨的需求增量。特高压项目进入施工高峰，10 月用铝需求环比增加预期，为铝价提供中期支撑。不过房地产领域虽房屋竣工面积同比降幅收窄，但仍对铝价有一定拖累。 

       综合而言，铝基本面相对偏空，加之上周五晚宏观异动，本周行情仍将受到宏观因素引导可能性较大，中美贸易环境恶化或将令铝价高位回落，失守20650支撑的话或将下寻20300附近位置，周初行情或将十分激烈。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内或震荡回落，波动区间关注20800-21050  

       支撑 ：20850、20740、20630  

       压力 ：20980、21050、21200  

       日内关注点 ： 

       库存数据