昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2746，跌1.31% 

       周五大阴K线报收，成交微幅缩量，回调低点报2736美元，尾盘勉强守住MA5均线系统支撑。亚欧盘时段铝价表现尚算坚挺，尽管A股高位回落叠加周末前夕避险情绪升温，国内交投积极性减弱，但铝价依然停留在相对高位，一定程度依然受到国庆期间，铝价强势拉升的多头护盘支撑，但其实基本面利空因素仍在陆续释出，上行空间也受到限制，晚间，也是在美国加征中国关税的消息公布后，跟随商品期价一同大跌，跌幅也超1%，沪铝方面，破位20950后跳水下行，最低价报20730元/吨位置  

       现货消息 ： 

       10日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20880-20940元/吨，涨20元  

       库存数据 ： 

       10日LME铝总库存：508825吨，增225吨  

       中线观点 ： 

       供应方面：全球铝市场正从紧平衡转向过剩，2025 年预计过剩 40 万吨。供应增量主要来自印尼，力勤资源与印尼阿达罗能源合资的 150 万吨项目预计 2025 年底启动首阶段生产。同时，铝土矿价格回落，中国煤炭价格下跌，电解铝完全成本预计降至 16000 元 / 吨以下，成本下行削弱价格底部支撑。 

       需求方面：新能源汽车处于产销旺季冲刺阶段，小米、华为新车型放量，单车用铝达 220kg，预计能带来超 8 万吨的需求增量。特高压项目进入施工高峰，10 月用铝需求环比增加预期，为铝价提供中期支撑。不过房地产领域虽房屋竣工面积同比降幅收窄，但仍对铝价有一定拖累。 

       综合而言，铝基本面相对偏空，加之上周五晚宏观异动，本周行情仍将受到宏观因素引导可能性较大，中美贸易环境恶化或将令铝价高位回落，失守20650支撑的话或将下寻20300附近位置，周初行情或将十分激烈。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内或偏弱震荡，关注20650支撑表现，波动区间关注20650-20880  

       支撑 ：20740、20630、20400  

       压力 ：20850、20980、21050  

       日内关注点 ： 

       美国关税方面消息