昨日行情回顾     

       伦铜报收10701，跌0.23% 

       国庆假期铜价强势拉升，突破10485前高压力位置后惯性上冲，本周初转至10650-10800美元高位区间内窄幅盘整，尾盘勉强守住MA5均线支撑，成交微幅缩量。铜价此次拉升行情，受到宏观及基本面共同驱动，宏观方面，市场对美联储 2025 年进一步降息的预期升温，美元走弱强化铜的金融属性，叠加美国政府停摆，令黄金价格强势走高，从而带动铜价，而基本面上，全球第二大铜矿印尼 Grasberg 因事故启动不可抗力条款，四季度及 2026 年分别减产 20 万、27 万吨，供应紧张格局显著，同样提振铜价，最终收于节后高点附近。     

       现货消息     

       30日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报83010-83210元/吨，涨790元     

       库存数据     

       8日LME铜总库存：139200吨，减225吨     

       中线观点     

       供应端：Grasberg 铜矿部分未受影响区域预计在四季度中期重启，但全面复产仍需时间；智利埃尔特尼恩特铜矿安全整改可能延长停产周期。高盛测算，2025 年全球铜精矿供应缺口或达 50 万吨，支撑铜价底部。 
需求端：特高压建设加速，四季度项目集中落地或带动线缆需求回升。动力电池厂商为应对年底装机高峰，预计 10 月中下旬启动铜原料采购，叠加光伏组件出口旺季，需求弹性较大。截止10月7日，LME伦铜库存为13.9万吨，国庆节期间减少0.4万吨。 

       展望下周：国庆期间宏观美国政府停罢引发避险情绪升温，金银铜外盘均创出新高。铜价节后大概率高开至84500上方。基本面供应中断的冲击在节前已被市场部分消化，但其影响将是持续性的。而节后关注是否出现补库需求，但高价或将抑制下游追高买货，节后两交易日预计铜价将高位震荡运行。     
       日内行情展望    

       预计日内冲高回落，83500-85000     

       支撑    83600、82500、81600     

       压力    85000、87500、79000     

       日内关注点     

       节后内盘补涨力度