昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2670.5，涨0.81% 

       周一铝价呈现冲高回落行情，长上影中阳K线报收，最高价报2687.5美元位置，盘中突破2665美元短期震荡区间上沿压力后惯性上扬，但尾盘震荡回落升幅回吐。行情拉升主要受到宏观情绪回暖以及国内外库存录降支撑，日内A股表现强势，美元指数更是在政府停摆风险的背景下持续走低，提振商品期价的交投情绪，且日内LME铝库存大幅录降，而国内社库也有去库表现，支撑铝价晚间在突破2670美元压力有有小幅拉升表现，沪铝方面，隔夜小幅高开后转至20800附近窄幅盘整  

       现货消息 ： 

       29日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20580-20640元/吨，跌80元  

       库存数据 ： 

       29日LME铝总库存：515600吨，减2100吨  

       中线观点 ： 

       宏观面提振作用边际减弱：美联储 9 月降息 25 基点符合预期，但点阵图显示年内仅再降 50 基点，低于市场前期预期的 75 基点。美元指数从 97.5 反弹至 97.8，对金属价格的提振作用边际减弱。 

       供应端稳定增加市场压力：国内电解铝运行产能 4410 万吨，距离 4500 万吨政策天花板仅差 90 万吨，且氧化铝价格下跌使电解铝冶炼利润回升至 4592 元 / 吨的高位，企业生产积极性较高，供应较为稳定，这将增加市场的供应压力。 

       需求端疲软拖累价格：尽管处于 “金九银十” 传统旺季，但下游消费表现不及预期。房地产新开工面积同比下降 8.3%，对传统型材需求形成拖累；光伏新增装机 11.6GW 环比下降 15%，边框用铝订单缩减；新能源汽车领域再生铝占比提升，分流了 12% 的原生铝需求。此外，8 月铝材净出口 43.2 万吨同比减少 16.9%，欧盟碳关税政策使高端铝材出口成本增加 8-12 美元 / 吨，出口端压力较大。 

       综合而言，本周适逢中国国庆长假，国内只有周一、周二开市，节前备货行情不如理想，建议规避风险为主，节后再重新布局。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡筑底，波动区间关注20700-20850  

       支撑 ：20740、20630、20500  

       压力 ：20850、20920、21050  

       日内关注点 ： 

       库存数据