昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2664，涨0.36% 

       周四铝价震荡运行，长下影中阳K线报收，成交微幅缩量，日内最高价报2670美元位置。与周边金属对比，铝价反弹力度并不亮眼，亚盘时段持续在2645-2665窄幅盘整，部分投机资金出逃流向铜价，导致尽管最新社库呈现去库，但铝价反弹力度也不大，而欧盘时段，在铜价拉升下，铝价也有跟随上扬迹象，但美国经济数据表现强劲，美指拉升带动下，金属期价普遍回落，铝价最终重归2645-2665区间内反复，沪铝方面，隔夜在20750-20850区间内震荡运行，最高价报20840元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       25日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20680-20740元/吨，涨90元  

       库存数据 ： 

       25日LME铝总库存：515925吨，减1225吨  

       中线观点 ： 

       宏观因素影响：美联储9月如期降息25个基点，虽然利多逐渐消化，美指跌后修复，同时，国内政策的推进情况也值得关注，若有相关利好政策出台，将进一步支撑铝价。 

       供应端情况：国内氧化铝运行产能持续高位，进口窗口开启，库存也处高位，供应过剩持续。电解铝厂原料库存高，现货采购消极，这使得供应端对铝价的支撑作用较弱。 

       需求端情况：下游板带箔领域需求恢复良好，铝棒、型材消费亦有好转，加工厂开工率不同程度上涨。据统计，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比升 0.4 个百分点至 62.1%，“金九” 效应强化，需求整体稳步向好，对铝价底部支撑增强。 

       综合来看，尽管存在库存压力和宏观驱动转弱等因素，但受节前备货需求的驱动，预计铝价将震荡偏强  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡筑底，波动区间关注20680-20900  

       支撑 ：20750、20650、20500  

       压力 ：20920、21050、21200  

       日内关注点 ： 

       库存数据