昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9721，涨0.38% 

       周三铜价承压在MA5均线压力下方震荡调整，小阳K线报收，价格重心微幅下移，成交缩量。亚盘时段，随着A股再次强势拉升带动下，有色金属普涨，铜价再次测试MA5压力，但基本面上未见明显好转，LME铜库存累增，铜价盘中一度回落下探，盘面翻绿，但目前市场焦点仍在周五的全球央行年会上，美联储降息预期炒作支撑仍在，多空观望情绪偏浓，回调空间受限，波动区间持续收窄。沪铜方面，隔夜依托78500支撑小幅上扬，最高价报78800元/吨位置  

       现货消息 ： 

       20日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78530-78730元/吨，跌340元  

       库存数据 ： 

       20日LME铜总库存：156350吨，增1200吨  

       中线观点 ： 

       供应端：海外矿端干扰较多，国内铜精矿加工费反弹有限，智利国家铜业公司称埃尔特尼恩特铜矿冶炼厂已重启运行。机构统计的7月国内精炼铜产量稳中有增，不过受原料端偏紧的限制，对于后续精炼铜产量有下滑的预期，不过仍需落实。 

       需求端：铜价震荡上但下游企业接货需求有所回升，部分仓库出库量增加，本周国内市场电解铜现货库存小幅减少0.09万吨至13.24万吨。7随着美国进口窗口关闭LME库存快速增加，但非美库存目前仍处极低水平，铜价仍有支撑。 

       展望本周：铜市正处于宏观预期偏暖与现实供需宽松的博弈阶段。短期美联储降息预期及低库存支撑价格韧性，但LME库存增加、传统需求疲软限制上行空间。盘面在78600上方运行维持后市偏涨判断，行情或将延续小幅上涨态势。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡运行，78400-79000  

       支撑 ：78500、77800、76500  

       压力 ：79500、80300、81000  

       日内关注点 ： 

       全球央行年会