昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9684.5，跌0.69% 

       周二铜价呈现冲高回落行情，长上影大阴K线报收，价格重心微幅下移，行情存在补跌表现，最低价触及9680美元位置，成交放量，五连阴行情报收。日内A股升势有所放缓，但宏观宽松政策支撑仍在，亚盘时段行情表现尚可，但铜价却在傍晚时间段启动回调行情，主要受到最新统计数据拖累，中国2025年7月中国铜材产量为216.9万吨，同比增加8.3%，为多年同期高位，供应压力升温，施压期价，且周边金属持续走弱，铜价也有小幅补跌行情，沪铜方面，隔夜小幅低开后震荡回落，最低价报78510元/吨位置  

       现货消息 ： 

       19日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78870-79070元/吨，跌180元  

       库存数据 ： 

       19日LME铜总库存：155150吨，减少450吨  

       中线观点 ： 

       供应端：海外矿端干扰较多，国内铜精矿加工费反弹有限，智利国家铜业公司称埃尔特尼恩特铜矿冶炼厂已重启运行。机构统计的7月国内精炼铜产量稳中有增，不过受原料端偏紧的限制，对于后续精炼铜产量有下滑的预期，不过仍需落实。 

       需求端：铜价震荡上但下游企业接货需求有所回升，部分仓库出库量增加，本周国内市场电解铜现货库存小幅减少0.09万吨至13.24万吨。7随着美国进口窗口关闭LME库存快速增加，但非美库存目前仍处极低水平，铜价仍有支撑。 

       展望本周：铜市正处于宏观预期偏暖与现实供需宽松的博弈阶段。短期美联储降息预期及低库存支撑价格韧性，但LME库存增加、传统需求疲软限制上行空间。盘面在78600上方运行维持后市偏涨判断，行情或将延续小幅上涨态势。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡回落，78200-78800  

       支撑 ：78500、77800、76500  

       压力 ：79500、80300、81000  

       日内关注点 ： 

       美联储将公布货币政策会议纪要