昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2588.5，跌0.56% 

       周一铝价震荡回落，大阴K线报收，是日内跌幅较大的品种之一，价格重心明显下移，区间内震荡回落，到达区间下沿支撑位置，日内最低价报2580.5美元位置。由于周末，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单。此消息对铝实际的供需层面影响十分有限，更多是情绪面打压，叠加日内美元指数震荡反弹、油价承压等周边行情影响，铝价全天震荡下行，多头偏于避险状态，沪铝方面，隔夜在20550附近窄幅盘整  

       现货消息 ： 

       15日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20630-20690 元/吨，涨10元  

       库存数据 ： 

       15日LME铝总库存：479550吨，减125吨  

       中线观点 ： 

       成本端支撑。国内电解铝行业周度总成本约 16738 元 / 吨，行业利润仍处于高位，支撑产能稳定释放。废铝市场价格持稳，精废价差收窄至 1900 元 / 吨左右，显示原铝需求疲软但成本底线仍存。 

       政策与供应潜在风险。国内 “金九银十” 旺季临近，下游开工率呈现复苏迹象，叠加欧盟对俄铝制裁可能扰动全球供应链，市场对供应收紧的预期仍存。 

       需求淡季特征显著。传统消费淡季叠加高铝价抑制采购意愿，建筑铝型材（佛山地区订单同比下降）和工业铝型材（光伏、汽车领域增速放缓）需求均疲软。佛山铝企面临 “两头受挤”，订单减少且难以转嫁成本。 

       预计铝价运行区间20500-20900。若库存累库速度超预期或需求复苏不及预期，可能下探20500支撑；若政策刺激预期升温或海外地缘风险加剧，或反弹至20900阻力位。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡反弹，波动区间关注20500-20780  

       支撑 ：20500、20380、20200  

       压力 ：20630、20780、20860  

       日内关注点 ： 

       无