昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2586，跌1.11% 

       周一铝价呈现冲高回落行情，长上影大阴K线报收，领跌有色金属板块，盘中触及2624美元高点，日内A股表现强势，叠加黑色系商品再度走强提振，铝价有高位区间内震荡反弹表现，但升势未能延续至欧美时段，亚盘收市后，国内交投情绪支撑迅速降温，加之消息显示，世纪铝业重启铝冶炼厂闲置产能，将提高10%美国铝产量，带动伦铝破位2600整数关口支撑，多因素作用下，铝价最终震荡回落，并收于日内低点附近，沪铝方面，隔夜低开后探底回升，最低价报20585元/吨位置  

       现货消息 ： 

       11日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20590-20650元/吨，跌20元  

       库存数据 ： 

       11日LME铝总库存：475850吨，增5275吨  

       中线观点 ： 

       供应端持稳但库存高企。国内电解铝运行产能维持高位，铝水比例回落导致铸锭量增加，市场可流通货源增多。尽管 8 月 7 日三地库存小幅下降 0.2 万吨至 40.30 万吨，但 LME 库存于 8 月 7 日增加 1575 吨至 46.95 万吨，整体库存压力仍未缓解。 

       需求端淡季特征显著。下游消费仍处于传统淡季，光伏、新能源汽车、家电板带等领域订单未见明显好转。铝棒出库量环比减少，铝锭、铝棒库存持续累积，凸显隐性库存压力。尽管部分地区（如中原）因低价刺激出现小幅补库，但整体需求回暖信号尚未明确。 

       成本端方面，欧洲能源成本压力缓解。欧洲天然气价格跌至 32.97 欧元 / 兆瓦时，降低当地铝厂生产成本，可能增加全球供应压力。此外，氧化铝进口窗口关闭，国内氧化铝价格承压，进一步削弱成本支撑。 

       综合来看，预计铝价或将在高位区间内震荡回落，关注20550支撑表现  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价偏弱震荡，波动区间关注20480-20750  

       支撑 ：20640、20530、20400  

       压力 ：20780、20950、21100  

       日内关注点 ： 

       美国通胀数据