昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9634.5，跌0.76% 

       周二铜价冲高回落，长上影中阴K线报收，承压在均线系统下方震荡回落，但价格重心变化不大，成交放量，日内最高价报9747.5美元位置。随着美国对铜50%关税落地，三地库存正逐步转移，重新分配，美国库存分流各地，国内及LME铜库存均有不同程度的累增表现，而国内铜价受到政策预期支撑，以及A股走强提振，整体回调幅度受限，但伦铜则在LME铜库存公布后有明显回调行情表现，且欧洲经济数据表现疲弱，伦铜进一步下探，晚间转至9630美元上方窄幅盘整，最低价报9627美元位置，沪铜方面，隔夜跳空低开，转至78100附近震荡反复。  

       现货消息 ： 

       5日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78360-78560元/吨，涨290元  

       库存数据 ： 

       5日LME铜总库存：153850 吨，增14275吨  

       中线观点 ： 

       供应端：智利6月铜产量为42.4万吨，环比出现明显回落，较上年同期下降6%。智利当地时间8月1日凌晨发生地震，导致Codelco 旗下EI Teniente铜矿发生人员伤亡事故，有消息称地震导致6人死亡，或将影响后续生产供应。 

       需求端：下游加工企业开工率走弱（铜杆订单环比降1%），成交以刚需为主。铜价回落刺激部分采购，但地产疲软拖累家电用铜需求，本周国内市场电解铜现货库存减少0.05万吨至12.13万吨。最近LME铜库存累增而国内库存仍维持低位，不过美铜关税影响，美铜高库存或将回流LME与国内。 

       展望：美国关税推迟至8月7日执行，关税政策冲击已部分释放。基本面矿端有扰动但美铜或将流出至非美地区，国内进口铜供应或将增加。而需求目前仍是淡季维持偏弱。预计铜价反弹后仍将回落走弱。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价偏弱震荡，77700—78400  

       支撑 ：77800、76500、75000  

       压力 ：78500、79300、80300  

       日内关注点 ： 

       无