昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2565，跌0.19% 

       周二铝价承压在MA5短期均线压力下方震荡调整，波动区间重新收窄，十字星小阴K线报收，最高价报2579.5美元位置，成交缩量，日内消息面十分清淡，多空缺乏炒作焦点，美原油持续回落，以及国内外库存持续累增的基本面利空影响，铝价反弹空间始终未能被顺利打开，但另一方面，国内双焦价格重新走强，焦煤更是触及涨停位置，冶炼支撑回暖，同样限制铝价的回调幅度，因此整体位置相对低位附近窄幅调整，蓄能等待短期方向出现，沪铝方面，隔夜小幅回落，最低价报20515元。  

       现货消息 ： 

       5日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20500-20560元/吨，涨40元  

       库存数据 ： 

       5日LME铝总库存：466025吨，增2300吨  

       中线观点 ： 

       美联储降息预期升温，美指回落提振非美商品。 

       供应方面，云南新增产能落地压力，供应产能将维持高位运行。云南电解铝产能持续扩张，神火、云铝等企业计划于 2025 年 8 月投产新产能。若云南枯水期电力供应稳定，新增产能释放可能压制铝价反弹空间。但当前电解铝冶炼利润仍达 4259 元 / 吨（周降 82 元），企业减产意愿较弱，利空铝价 

       需求方面，内需疲弱但关税扰动下或有新增量。美国对进口铝产品关税维持 50% 高位，叠加中国对美铝产品加征 34% 关税，铝材出口利润收窄。6 月中国未锻轧铝及铝材出口量同比下降 12%，出口端难以对冲内需不足。但中美日内瓦会谈后暂停部分关税，可能短期刺激抢出口行为。 

       综合而言，铝价在美元指数回落的支撑下存在反弹契机，但供需基本面尚未扭转，反弹空间谨慎对待。  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价震荡反弹，波动区间关注20450-20650  

       支撑 ：20400、20300、20100  

       压力 ：20600、20780、20950  

       日内关注点 ： 

       无