昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2571.5，涨0.35% 

       周五铝价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，盘中触及2543美元位置，价格重心微幅下移，成交放量。在黑色系商品持续深幅回调的背景下，交投情绪表现疲弱，午后部分基本面消息公布，铝价回调幅度扩大，LME铝库存大幅累增，以及淡季持续压制下，本周铝加工开工率接续下调至58.6%，打压伦铝价格表现，而行情拐点出现在美国非农数据公布，意外疲弱的非农数据令美联储降息预期迅速升温，美指下行提振非美商品，铝价尾盘盘面翻红。沪铝方面，隔夜低开后震荡反弹，基本回补跳空缺口，最低价报20405元/吨位置  

       现货消息 ： 

       1日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20490-20550元/吨，跌60元  

       库存数据 ： 

       1日LME铝总库存：462800吨，增1775吨  

       中线观点 ： 

       美联储降息预期升温，美指回落提振非美商品。 

       供应方面，云南新增产能落地压力，供应产能将维持高位运行。云南电解铝产能持续扩张，神火、云铝等企业计划于 2025 年 8 月投产新产能。若云南枯水期电力供应稳定，新增产能释放可能压制铝价反弹空间。但当前电解铝冶炼利润仍达 4259 元 / 吨（周降 82 元），企业减产意愿较弱，利空铝价 

       需求方面，内需疲弱但关税扰动下或有新增量。美国对进口铝产品关税维持 50% 高位，叠加中国对美铝产品加征 34% 关税，铝材出口利润收窄。6 月中国未锻轧铝及铝材出口量同比下降 12%，出口端难以对冲内需不足。但中美日内瓦会谈后暂停部分关税，可能短期刺激抢出口行为。 

       综合而言，铝价在美元指数回落的支撑下存在反弹契机，但供需基本面尚未扭转，反弹空间谨慎对待。  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价震荡反弹，波动区间关注20400-20650  

       支撑 ：20450、20300、20100  

       压力 ：20600、20780、20950