昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2606，跌0.95% 

       周二伦铝全天弱势运行，大阴K线报收，且阴线实体放大，空头力量占优，回调低点报2607.5美元位置，破位多条中期均线系统支撑，成交缩量。早盘国内社库持续累增，但A股及黑色系商品表现强势，带动沪铝表现较为坚挺，而施压外盘铝价持续弱势的主要原因在于，欧美贸易谈判细则逐步落实，但并不利于欧洲车企发展，贸易新规下，欧洲车企依然要负担沉重的关税压力，并不利于铝需求，因此伦铝独自走弱，沪铝方面，隔夜低开后冲高回落，最高价报20675元/吨位置  

       现货消息 ： 

       29日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20580-20640元/吨，跌40元  

       库存数据 ： 

       29日LME铝总库存：456100吨，增1825吨  

       中线观点 ： 

       宏观层面，美国对铝加征 25% 关税将于 8 月 1 日落地，虽长期影响有限，但短期或加剧市场波动。美联储降息预期升温及中国降准可能性为金属价格提供流动性支撑，但美元走强预期可能压制涨幅。地缘风险方面，俄乌和谈进展及俄美铝制品交易谈判若达成协议，可能改变全球供应链格局，但当前影响尚未明确。 

       从基本面看，供应端受中国产能天花板限制（运行产能接近 4,500 万吨）及海外新增产能释放缓慢（2025 年全球缺口 25.7 万吨）支撑，短期难以大幅扩张。但 LME 铝库存持续攀升，7 月 25 日增至 45.08 万吨，周涨幅达 5.15%，反映市场阶段性过剩压力。需求端处于传统淡季，国内建筑、交通等领域采购放缓，但新能源汽车轻量化、光伏支架等结构性需求仍具韧性，对冲部分疲软。 

       综合而言，考虑到上周五晚破位回落，MA5支撑脆弱，若宏观情绪降温，铝价或将进一步展现回调行情，下寻均线密集区支撑。  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价震荡运行，波动区间关注20600-20800  

       支撑 ：20600、20450、20300  

       压力 ：20780、20950、21100  

       日内关注点 ： 

       氧化铝行情