昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9678，涨0.43% 

       周四铜价延续低位震荡行情，长下影中阳K线报收，盘中回测9587美元位置，价格重心变化不大，尾盘有上破MA5均线压力表现，成交微幅缩量，收于日内高点附近。随着美国关税影响淡化，国内宏观政策叠加国内社库录降的共同提振下，交投情绪依然偏向乐观，另一方面，LME铜库存持续累增，但日内增幅与周三对比明显收窄，因此消息公布后，伦铜仅小幅回落并没有继续深跌，且晚间在黄金价格V形反转的提振下，铜价成功突破9635短期压力实现上扬行情，沪铜方面，隔夜持续在77800上方偏强震荡，最高价报78310元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       17日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报77890-78090元/吨，跌40元  

       库存数据 ： 

       17日LME铜总库存：122150吨，增1150吨  

       中线观点 ： 

       供应端：6月炼厂产能利用率下降，且有华北某炼厂受环保检查影响，7月检修的企业依然较少，且有复产和新产能释放，预计产量将升至115.04万吨，市场担心的因铜矿加工费低位造成冶炼厂大规模减产的情况暂未发生，8月产量或仍难下降。而美关税上调影响，后续进口货源将增多。 

       需求端：本周以来铜价持续走弱，下游需求有所好转，但因绝对价格仍较高终端消费未有明显好转，部分客户存担忧心理，希望等待更低价格采购。本周国内市场电解铜现货库存14.81万吨。随着美关税影响，海外到货将增多，国内库存仍有累增预期。 

       展望本周：美上调铜50%进口关税影响将持续，非美地区LME与国内社会库存预期将累增，沪铜凭借国内低库存及政策支撑表现相对稳健。关注77200中期重要支撑，铜价仍偏向探底回落运行。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价震荡反弹，77900—78700  

       支撑 ：77500、76200、75000  

       压力 ：78300、79300、80300  

       日内关注点 ： 

       无