昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2614.5，涨0.48% 

       周三铝价呈现探底回升行情，长下影中阳K线报收，最高价报2614美元位置，成交放量，日内铝价意外抗跌，欧美时段守住2590美元支撑重新反弹。近期宏观风险偏好向好推动有色强势，沪铝指数持仓处于近年高位挤仓风险维持也体现市场分歧大，尽管早盘国内社库延续累增表现，下游对高铝价认可度一般，但在氧化铝强势拉升的背景下，短线铝价回调空间被限制，亚盘结束后伦铝迅速下探，但随着地缘问题再次升级，原油走强，美国数据疲弱美指下调，以及临近交割，铝价再次震荡回升，刷新2626.5美元日内高点位置，沪铝方面，隔夜偏强震荡，最高价刷新20730元/吨位置  

       现货消息 ： 

       2日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20710-20770元/吨，涨50元  

       库存数据 ： 

       2日LME铝总库存：356625吨，增8000吨  

       中线观点 ： 

       供应端呈现矛盾态势，国内云南丰水期复产进入收尾阶段，新增产能约 80 万吨，内蒙古魏桥二期 50 万吨产能逐步释放，全国运行产能预计增至 4330 万吨。但几内亚雨季导致铝土矿周度到港量环比下降 3.8 万吨，原料供应偏紧制约产能释放节奏，形成供应端的拉锯。 

       需求端处于传统淡季，中原地区铝加工企业开工率下滑至 65%，光伏、家电类订单减少。不过，基建领域特高压、城市管网项目及制造业中新能源汽车轻量化需求表现韧性，支撑铝价避免大幅下跌。 

       库存方面，LME 铝库存降至 33.52 万吨的2021年新低，仓单集中度达 70%，下周三集中交割可能引发价格异动。国内社会库存虽小幅累增至 46.3 万吨，但同比仍低 38%，且铝水比例高，铸锭供应偏紧。 

       宏观上，美联储降息预期升温，美元指数跌破 97，存在超跌反弹需求，而国内 “货币 + 财政” 双宽松延续，同样支撑大宗商品期价。 

       预计下周铝价大概率维持高位震荡，多空因素博弈加剧，需重点关注库存变动、LME 交割情况及政策动向。  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价震荡回落，波动区间关注20500-20750  

       支撑 ：20650、20500、20450  

       压力 ：20750、20850、21050  

       日内关注点 ： 

       美国非美数据