昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2597.5，涨0.10% 

       周二铝价呈现冲高回落行情，长上影小阳阳K线报收，价格重心上移，最高价触及2617美元位置，成交放量，欧美时段多次上探2610美元上方压力未能突破成功后震荡回落，升幅回吐。早盘消息面较为清淡，午后欧线集运指数拉升，有色金属普涨，叠加欧盘时段，在欧元区CPI数据影响下，美元指数持续回落，铝价一举站上2600美元关口压力后惯性上冲，但升势在欧美时段略有放缓，一方面美元指数止跌回升，非美商品承压，另一方面，晚间油价冲高回落，也从冶炼端上制约铝价。沪铝方面，隔夜铝价冲高回落，最高触及20710元/吨位置  

       现货消息 ： 

       1日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20660-20720元/吨，涨10元  

       库存数据 ： 

       1日LME铝总库存：348625吨，增2875吨  

       中线观点 ：供应端呈现矛盾态势，国内云南丰水期复产进入收尾阶段，新增产能约 80 万吨，内蒙古魏桥二期 50 万吨产能逐步释放，全国运行产能预计增至 4330 万吨。但几内亚雨季导致铝土矿周度到港量环比下降 3.8 万吨，原料供应偏紧制约产能释放节奏，形成供应端的拉锯。 

       需求端处于传统淡季，中原地区铝加工企业开工率下滑至 65%，光伏、家电类订单减少。不过，基建领域特高压、城市管网项目及制造业中新能源汽车轻量化需求表现韧性，支撑铝价避免大幅下跌。 

       库存方面，LME 铝库存降至 33.52 万吨的2021年新低，仓单集中度达 70%，下周三集中交割可能引发价格异动。国内社会库存虽小幅累增至 46.3 万吨，但同比仍低 38%，且铝水比例高，铸锭供应偏紧。 

       宏观上，美联储降息预期升温，美元指数跌破 97，存在超跌反弹需求，而国内 “货币 + 财政” 双宽松延续，同样支撑大宗商品期价。 

       预计下周铝价大概率维持高位震荡，多空因素博弈加剧，需重点关注库存变动、LME 交割情况及政策动向。  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价在均线上方反复，波动区间关注20500-20700  

       支撑 ：20650、20500、20450  

       压力 ：20700、20850、21050  

       日内关注点 ： 

       无