昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2566.5，跌0.06% 

       周三铝价继续围绕MA5均线支撑窄幅盘整，成交密集区在2550-2580，十字星小阴K线报收，波动区间明显收窄，价格重心变化不大，勉强守住MA5均线支撑位置。在A股强势拉升的带动下，国内交投情绪明显好转，但铝价从中获得的利多支撑有限，周初的冲高回落的影线压力仍需时间消化，主要由于前期炒作的多头资金已分流至其他品种，短期铝价若想重新上攻，多头力量仍需重新积累，欧美时段消息面清淡，铝价延续区间内窄幅盘整，是唯一收阴的金属品种。沪铝方面，隔夜围绕20350关键位置窄幅盘整。  

       现货消息 ： 

       25日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20390-20450元/吨，持平  

       库存数据 ： 

       25日LME铝总库存：337900吨，减2000吨  

       中线观点 ： 

       供应端:全球电解铝新增产能有限，中国电解铝净增产能预计仅65万吨，海外新增约96万吨，且受环保、能源成本高企等因素制约，实际投产可能低于预期，供应端有一定的约束。另外，近期处于消费淡季，下游开工率下降，但由于抢铝水现象导致现货市场到货有限，使得铝锭现货库存处于同期低位，对铝价有一定支撑作用。 

       需求端:新能源领域持续拉动铝需求，光伏新增装机、新能源汽车产量以及电网投资都保持增长态势。美国基建政策刺激、印度经济高增长支撑铝消费，海外消费有一定韧性。目前处于消费淡季，整体需求偏淡，下游铝材开工率持续下降可能会对铝价产生压力。 

       宏观政策及其他因素:美联储降息放缓，美元维持强势，压制以美元计价的铝价。国内政策依然向好，降息、降准及财政刺激等政策有助于提振国内需求，对冲房地产行业疲软带来的影响。 

       综合来看，本周铝价行情将在供应端的约束以及库存低位支撑下呈现偏强震荡态势，急速拉升行情后，铝价短期受资金面影响较大。  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价区间震荡，波动区间关注20200-20450  

       支撑 ：20200、20050、19900  

       压力 ：20400、20580、20750  

       日内关注点 ： 

       美国GDP及PCE物价指数