昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2525.5，跌0.82% 

       周五铝价小幅探底回升，大阳K线报收，刷新2564的反弹高点，领涨有色金属板块，成交缩量。亚盘时段市场交投情绪并不乐观，一方面美联储态度影响下，全球股市表现不佳，另一方面，周内国内库存小幅累增，叠加临近周末，部分多头存在获利了结需求，铝价小幅高位回落，但欧盘时段开始，随着欧洲三家银行降息，市场流动性预期激增，铝价前期看涨结构未变，随着伦铝重返2540起跌点压力上方，多头力量重新回归，最终收于日内高点位置，沪铝方面，周五晚小幅高开后偏强震荡，最高价报20465元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       20日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20560-20620元/吨，跌50元  

       库存数据 ： 

       20日LME铝总库存：342850吨，减2100吨  

       中线观点 ： 

       供应端:全球电解铝新增产能有限，中国电解铝净增产能预计仅65万吨，海外新增约96万吨，且受环保、能源成本高企等因素制约，实际投产可能低于预期，供应端有一定的约束。另外，近期处于消费淡季，下游开工率下降，但由于抢铝水现象导致现货市场到货有限，使得铝锭现货库存处于同期低位，对铝价有一定支撑作用。 

       需求端:新能源领域持续拉动铝需求，光伏新增装机、新能源汽车产量以及电网投资都保持增长态势。美国基建政策刺激、印度经济高增长支撑铝消费，海外消费有一定韧性。目前处于消费淡季，整体需求偏淡，下游铝材开工率持续下降可能会对铝价产生压力。 

       宏观政策及其他因素:美联储降息放缓，美元维持强势，压制以美元计价的铝价。国内政策依然向好，降息、降准及财政刺激等政策有助于提振国内需求，对冲房地产行业疲软带来的影响。 

       综合来看，本周铝价行情将在供应端的约束以及库存低位支撑下呈现偏强震荡态势，急速拉升行情后，铝价短期受资金面影响较大。  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价呈现冲高回落，波动区间关注20500-20850  

       支撑 ：20500、20350、20200  

       压力 ：20750、20900、21100  

       日内关注点 ： 

       无