昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9619.5，跌0.32% 

       周四铜价呈现偏弱震荡，大阴K线报收，最低价触及9585美元位置，成交缩量，价格重心下移。由于美联储维持利率不变，鲍威尔态度偏鹰派，宏观系统压力下，美元指数反弹，亚欧股市较为弱势，铜价跌破9650美元支撑后有下探行情表现，但考虑到基本面上，铜矿TC维持深度负值，短期或难以缓和，继续托底价格，叠加LME库存仍在去化中，挤仓情绪仍未消散，铜价回调空间受限，LME库存公布后，铜价迅速止跌转入9600-9620间窄幅盘整，沪铜方面，隔夜期价震荡运行，最低价报78130元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       19日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78580-78780元/吨，跌100元  

       库存数据 ： 

       19日LME铜总库存：103325吨，减4025吨  

       中线观点 ： 

       供应端：艾芬豪-紫金旗下的位于刚果金的卡莫阿矿山已重启运营，但卡莫阿矿山将2025年铜指导产量大幅下调至37-42万吨，下调幅度高达28%。而国内非CSPT中小冶炼厂在负加工费背景下有减产风险，围绕供应端偏紧的强预期仍能支撑中期铜价。 

       需求端：当下全球经济增速受关税影响下调，进入六月基准预计消费环比中性偏弱。虽下游消费同样一般，但整体入库量有限，库存因此下降。本周国内市场电解铜现货库存14.38万吨，较上周减少1.37万吨。库存去化对铜价仍有所支撑。 

       展望本周：美通胀可控、美元弱势可能发展，但地缘局势紧张，避险情绪升温对金属整体打压。基本面国内消费放缓迹象增多，铜价展开调整.而中期矿端紧张格局不改变，预计铜价周初震荡回落，下半周反弹震荡运行。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价震荡运行，77800-78600  

       支撑 ：77800、76500、75900  

       压力 ：78500、79400、80500  

       日内关注点 ： 

       无