昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2525.5，跌0.82% 

       周四铝价弱势运行，大阴K线报收，价格重心下移，顶分型出现，尾盘未能重新收于MA5均线支撑上方，分型力度或相对偏强。日内主要跌幅出现在午后，随着2540美元支撑破位后，多头踩踏式离场避险，铝价出现急涨后的急跌行情，而诱发日内铝价回调行情，一方面是宏观支撑减弱拖累，另一方面，日内铝库存累增，以及高铝价影响下，河南及华东中小型光伏边框型材企业开工持续走低，需求预期受压，拖累铝价，沪铝方面，隔夜低开后偏弱震荡，最低价报20505元/吨位置  

       现货消息 ： 

       19日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20610-20670元/吨，跌120元  

       库存数据 ： 

       19日LME铝总库存：344950吨，减2050吨  

       中线观点 ： 

       基本面：低库存与成本支撑构成核心利多 

       1. 库存持续去化强化供应紧张预期。国内库存降至近五年低位：截至6月13日，国内电解铝锭库存降至46.0万吨，较上周四下降 4.4 万吨，创2024年10月以来新低。LME 库存集中度风险加剧：LME 铝库存降至 35.56 万吨，连续第三周下降，且逾 90% 注册仓单集中于单一仓库。叠加摩科瑞等交易商持有大量近月合约多头头寸（占比超 38%），交割挤兑风险仍未解除，可能引发短期价格脉冲式上涨。 

       2. 需求端韧性显现。新能源与高端制造需求爆发：新能源汽车轻量化趋势推动废铝市场中汽车轮毂铝、干净铝线等高端料价格涨幅显著，光伏铝边框需求随行业扩产持续放量。尽管 6 月传统淡季来临，但政策刺激预期（如中国新基建）支撑市场对下半年需求的乐观情绪。另外出口备货需求支撑现货：美国对进口铝加征关税的政策不确定性（可能从 25% 提高至 50%）刺激企业提前备货，加剧国内现货紧张。  

       综合而言，预计铝价周初需警惕超买后的回调风险，但短期仍有继续上攻空间  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价呈现震荡反弹，波动区间关注20500-20850  

       支撑 ：20500、20350、20200  

       压力 ：20750、20900、21100  

       日内关注点 ： 

       无