昨日行情回顾 ： 

        伦铜报收9647，跌0.80% 

        周三铜价走势较为反复，长上影中阴K线报收，回调低点触及9614美元位置，成交大幅放量，亚盘盘初受助于中美贸易谈判相关消息提振，宏观情绪释放回暖信号，铜价也有依托MA5均线支撑偏强震荡表现，但金融属性牵引仍在，金银小幅回落一定程度对冲部分多头动能，承压在周内高点下方盘整，而随着亚盘收市，伦铜意外破位回落，暂时原因未名，跌破早盘9760美元平台支撑后加速下行，LME铜库存录降也未能挽回弱势，晚间随着美国CPI数据公布，美指大幅回落，铜价侃侃企稳在9630美元上方，沪铜方面，隔夜低开后探底回升，最低价报78510元/吨位置。  

        现货消息 ： 

        11日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报79220-79420元/吨，涨80元  

        库存数据 ： 

        11日LME铜总库存：119450吨，减950吨  

        中线观点 ：供应端：5月有色金属产量统计，精铜产量113.7万吨，环比增加1.2万吨，累计产量545.5万吨，较去年同期增加54.5万吨。虽然精矿加工费继续恶化，但炼厂原料供应并不紧张，但是废铜紧张造成阳极铜的供应紧张。预计6月产量小幅回落，下半年精铜产量受限减产的预期增加。 

        需求端：当下全球经济增速受关税影响下调，国内库存环比增加，显示消费端疲弱。本周国内市场电解铜现货库存15.75万吨，较上周增加1.82万吨，库存增加反映高铜价和淡季已导致需求有明显减弱。在低库存格局下沪铜比价约束较，交割前仍有补水需求。 

        展望下周：美国经济韧性，但关税造成的中期放缓预期仍在，6月进入关税激烈博弈期，不确定性仍大。基本面TC维持负值矿端紧张中长期支撑铜价，而库存开始增加说明实际需求减弱，铜价盘面突破78500后并没刺激资金流入，上方阻力依然较强，本周走势或将呈现冲高回落行情。  

        日内行情展望 ： 

        预计铜价震荡回落，78000-78900  

        支撑 ：78500、77800、76500  

        压力 ：79400、80500、81500  

        日内关注点 ： 

        无