昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9725，跌0.45% 

       周二铜价呈现震荡行情，小阴K线报收，价格重心微幅上移，最终收于日内低点附近，最高价报9785美元位置，成交缩量。亚盘时段中美贸易谈判“谈崩”的传言释出，A股大幅跳水的拖累下，铜价也有小幅下探行情表现，回测MA5均线系统支撑，但亚盘收盘后，铜价迅速止跌回升，回调空间未能被打开，行情较为抗跌，叠加LME铜库存继续录降，基本面支撑下，欧美时段铜价延续高位震荡走势。沪铜方面，隔夜小幅高开后震荡运行，最高价报79290元/吨位置  

       现货消息 ： 

       10日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报79140-79340元/吨，涨440元  

       库存数据 ： 

       10日LME铜总库存：120400吨，减2000吨  

       中线观点 ： 

       供应端：5月有色金属产量统计，精铜产量113.7万吨，环比增加1.2万吨，累计产量545.5万吨，较去年同期增加54.5万吨。虽然精矿加工费继续恶化，但炼厂原料供应并不紧张，但是废铜紧张造成阳极铜的供应紧张。预计6月产量小幅回落，下半年精铜产量受限减产的预期增加。 

       需求端：当下全球经济增速受关税影响下调，国内库存环比增加，显示消费端疲弱。本周国内市场电解铜现货库存15.75万吨，较上周增加1.82万吨，库存增加反映高铜价和淡季已导致需求有明显减弱。在低库存格局下沪铜比价约束较，交割前仍有补水需求。 

       展望下周：美国经济韧性，但关税造成的中期放缓预期仍在，6月进入关税激烈博弈期，不确定性仍大。基本面TC维持负值矿端紧张中长期支撑铜价，而库存开始增加说明实际需求减弱，铜价盘面突破78500后并没刺激资金流入，上方阻力依然较强，本周走势或将呈现冲高回落行情。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价偏强震荡，78600—79500  

       支撑 ：78800、77800、77300  

       压力 ：79400、80500、81500  

       日内关注点 ： 

       中美经贸磋商机制会议