昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9768.5，涨0.98% 

       周一铜价偏强震荡，大阳K线报收，最高价触及9805.5美元位置，成交缩量。驱动日内铜价延续偏强震荡行情，明显受到美元指数高位回落提振，由于美国周末出现内乱情况，特朗普派兵镇压，导致美元指数周一亚盘开始再次展现回调行情，而亚盘公布的中国CPI及PPI数据基本符合市场预期，对市场形成中性偏多影响。叠加日内LME铜库存大降10万吨，强化全球铜库存流向美国的论调，以及中美谈判继续等利好支撑，日内铜价停留在高位偏强震荡，沪铜方面，隔夜维持在78800上方偏强运行，最高价报79470元/吨  

       现货消息 ： 

       9日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78700-78900元/吨，跌30元  

       库存数据 ： 

       9日LME铜总库存：122400 吨，减100000吨  

       中线观点 ： 

       供应端：5月有色金属产量统计，精铜产量113.7万吨，环比增加1.2万吨，累计产量545.5万吨，较去年同期增加54.5万吨。虽然精矿加工费继续恶化，但炼厂原料供应并不紧张，但是废铜紧张造成阳极铜的供应紧张。预计6月产量小幅回落，下半年精铜产量受限减产的预期增加。 

       需求端：当下全球经济增速受关税影响下调，国内库存环比增加，显示消费端疲弱。本周国内市场电解铜现货库存15.75万吨，较上周增加1.82万吨，库存增加反映高铜价和淡季已导致需求有明显减弱。在低库存格局下沪铜比价约束较，交割前仍有补水需求。 

       展望下周：美国经济韧性，但关税造成的中期放缓预期仍在，6月进入关税激烈博弈期，不确定性仍大。基本面TC维持负值矿端紧张中长期支撑铜价，而库存开始增加说明实际需求减弱，铜价盘面突破78500后并没刺激资金流入，上方阻力依然较强，本周走势或将呈现冲高回落行情。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价偏强震荡，78200—79200  

       支撑 ：78800、77800、77300  

       压力 ：79400、80500、81500  

       日内关注点 ： 

       中美经贸磋商机制首次会议