昨日行情回顾： 

         伦铜报收9649，涨0.11% 

         周三铜价偏强震荡，小阳K线报收，价格重心上移，但阳线实体收窄，期价仍在区间上沿压力位置反复，最高价报9675美元位置。受到全球股市拉升提振，铜价再次守住9500美元关口支撑震荡反弹，亚盘时段期价惯性上扬，加之欧盘时段有消息传言显示，中美两国领导人近期可能再次通话。期市氛围偏暖，有色金属盘中尝试突破上攻，触及日内高点位置。但考虑到本周将迎来非农数据，多空交投扔偏向谨慎，始终未能确认突破区间上沿9660美元压力，沪铜方面，隔夜低开后在78000-78200震荡运行 

         现货消息：4日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78230-78430元/吨，涨140元 

         库存数据：4日LME铜总库存：141350吨，减2500吨 

         中线观点： 

         供应端： 

         铜原料紧张加剧，进入5月精矿TC趋稳，目前报-44美元附近，但智利矿山对下半年长单TC的报价在-15美元，对炼厂冶炼利润压力大增。另外上周刚果地震造成艾芬豪旗下卡库拉矿部分矿区暂停，本周公司报告停产持续,意味着预期停产影响会较大. 

         需求端： 

         高铜价和月末叠加令下游买盘偏弱，现货升水回落,周内现货进口亏损维持在800元，持货商挺价情绪坚持，本周国内市场电解铜现货库存13.93万吨，较上周减少0.44万吨，库存仍维持相对低位。总的来说沪铜比价恶化，出口窗口打开反映了国内现货需求减弱，但库存低位意味着价格结构可能很快转化， 

         展望本周： 

         5月份由于美国推迟关税带动的风险资产修复可能结束，6月关税政策可能明朗，但经济放缓压力渐显，宏观整体偏空。近期矿端扰动增多，矿端偏紧仍将持续支撑铜价。而高铜价抑制需求的信号增加，盘面多次上攻78500无果调整压力加大，预计铜价或将调整回落，但幅度有限。 

         日内行情展望： 

         预计铜价偏强震荡，77600—78600 

         支撑：77800、77300、76500 

         压力：78500、79300、80500 

         日内关注点：无