昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9638.5，涨0.24% 

       周二铜价维持区间内窄幅盘整，长下影小阳K线报收，价格重心变化不大，回调低点报9517.5美元位置。早盘受到美国加征关税消息影响，市场避险情绪升温，叠加国内社库数据公布，截止6月3日，国内市场电解铜现货库存15.54万吨，较29日增1.61万吨。施压铜价，内盘小幅破位回调，但随着时间进入美盘时段，美精铜重新主导全球铜价，叠加地缘问题支撑下，油价黄金重新走高，对铜价也形成利好提振，最终收于日内高点附近。沪铜方面，隔夜小幅高开后震荡反弹，最高价报78400元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       3日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78090-78290元/吨，涨90元  

       库存数据 ： 

       3日LME铜总库存：143850吨，减4600吨  

       中线观点 ： 

       供应端：铜原料紧张加剧，进入5月精矿TC趋稳，目前报-44美元附近，但智利矿山对下半年长单TC的报价在-15美元，对炼厂冶炼利润压力大增。另外上周刚果地震造成艾芬豪旗下卡库拉矿部分矿区暂停，本周公司报告停产持续,意味着预期停产影响会较大. 

       需求端：高铜价和月末叠加令下游买盘偏弱，现货升水回落,周内现货进口亏损维持在800元，持货商挺价情绪坚持，本周国内市场电解铜现货库存13.93万吨，较上周减少0.44万吨，库存仍维持相对低位。总的来说沪铜比价恶化，出口窗口打开反映了国内现货需求减弱，但库存低位意味着价格结构可能很快转化， 

       展望本周：5月份由于美国推迟关税带动的风险资产修复可能结束，6月关税政策可能明朗，但经济放缓压力渐显，宏观整体偏空。近期矿端扰动增多，矿端偏紧仍将持续支撑铜价。而高铜价抑制需求的信号增加，盘面多次上攻78500无果调整压力加大，预计铜价或将调整回落，但幅度有限。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价偏强震荡，77600—78600  

       支撑 ：77800、77300、76500  

       压力 ：78500、79300、80500  

       日内关注点 ： 

       美国4月JOLTs职位空缺