昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2470.5，跌0.10% 

       周二铝价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，价格重心变化不大，最低价报2432美元位置，基本回补周一影线区间，由于周末消息显示，美国将加征铝钢进口关税，随着今日国内投资者回归，关税问题的利空影响被二次消化，日内铝价小幅上扬重新回落，外盘也意外回测周一回调低点附近支撑，但欧美时段，随着油价止跌回升，冶炼支撑回暖，叠加美国对华铝关税由来已久，因此影响程度或有限，尾盘依托2440美元上方震荡回升，收复早间大半跌幅，但依然是日内唯一收阴的金属品种，沪铝方面，隔夜震荡反弹，最高价报20005元/吨。  

       现货消息 ： 

       3日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报19940-20000元/吨，跌170元  

       库存数据 ： 

       3日LME铝总库存：367875 吨，减2400吨  

       中线观点 ： 

       供应端：6 月电解铝运行产能有望增加 20 万吨左右，预计有效运行产能攀升至 4400 万吨以上，产量将小幅增加。同时海外进口量预计维持在相对高位，整体供应呈增加态势，这将对铝价形成一定压力。 

       需求端：6 月为传统消费淡季，建筑型材、家电等传统终端市场需求可能偏弱。不过，新能源汽车市场维持高速增长，会继续拉动铝需求。此外，中美关税调整后有 90 天的出口窗口期，在窗口期结束前仍有抢出口的行为，对铝价有一定支撑。 

       成本端：氧化铝现货价格续涨动力不足，甚至有转跌的可能，电解铝成本重心有望下降，对铝价支撑作用减弱。辅料预焙阳极 6 月价格或延续跌势，进一步降低电解铝成本。 

       宏观因素：国际贸易关系仍存在不确定性，美国国债问题引发担忧，国内宏观政策观望落地情况，宏观面的扰动使得市场情绪较为谨慎。 

       综合来看，预计铝价存在破位上扬可能，突破20250压力或可看至20600附近位置  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价震荡反弹，有望重新上探20250压力，19900-20350  

       支撑 ：19900、19700、19500  

       压力 ：20050、20250、20450  

       日内关注点 ： 

       美国关税后续影响