昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9615，涨1.24% 

       周一铜价偏强震荡，中阳K线报收，价格重心上移，最高价触及9636.5美元位置。周一仍处于国内端午假期，行情休市，但海外贸易环境依旧动荡，消息显示，特朗普政府正在考虑一项措施，允许关税最高达15%，有效期为150天。且美财长称与中国的贸易谈判“有点停滞”。消息令美精铜周一开盘大幅高开高走，但伦铜升幅不大，伦铜走高更多依靠欧美时段，油价强劲走高带动，日内油价升幅近4%，提振铜价，另外5月份中国制造业采购经理指数为49.5%，制造业景气水平改善，同样利好需求，铜价上扬，沪铜方面，端午休市  

       现货消息 ： 

       30日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78000-78200 元/吨，跌350元  

       库存数据 ： 

       2日LME铜总库存：148450吨，减1425吨  

       中线观点 ： 

       供应端：铜原料紧张加剧，进入5月精矿TC趋稳，目前报-44美元附近，但智利矿山对下半年长单TC的报价在-15美元，对炼厂冶炼利润压力大增。另外上周刚果地震造成艾芬豪旗下卡库拉矿部分矿区暂停，本周公司报告停产持续,意味着预期停产影响会较大. 

       需求端：高铜价和月末叠加令下游买盘偏弱，现货升水回落,周内现货进口亏损维持在800元，持货商挺价情绪坚持，本周国内市场电解铜现货库存13.93万吨，较上周减少0.44万吨，库存仍维持相对低位。总的来说沪铜比价恶化，出口窗口打开反映了国内现货需求减弱，但库存低位意味着价格结构可能很快转化， 

       展望本周：5月份由于美国推迟关税带动的风险资产修复可能结束，6月关税政策可能明朗，但经济放缓压力渐显，宏观整体偏空。近期矿端扰动增多，矿端偏紧仍将持续支撑铜价。而高铜价抑制需求的信号增加，盘面多次上攻78500无果调整压力加大，预计铜价或将调整回落，但幅度有限。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价区间震荡，77500—78300  

       支撑 ：77800、77300、76500  

       压力 ：78500、79300、80500  

       日内关注点 ： 

       美国4月JOLTs职位空缺