昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9567，涨0.01% 

       周四铜价高位区间内小幅冲高回落，长上影小阴K线报收，最高价仅触及9640美元位置，成交缩量，市场观望情绪偏浓。盘初由于美贸易法院裁定特朗普全球关税非法，消息提振市场交投情绪，有色金属普涨，叠加油价走高等多方面因素提振，铜价也有高位区间内震荡反弹表现，尝试上破区间上沿压力，但最终以失败告终，一方面国内临近端午假期，追涨积极性有限，另一方面，有消息显示，随着特朗普提交上诉，美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，导致早盘升幅尽数回吐，沪铜方面，隔夜低开后偏弱震荡，最低价报77750元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       29日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78350-78550元/吨，跌70元  

       库存数据 ： 

       29日LME铜总库存：152375吨，减1925吨  

       中线观点 ： 

       供应端：全球铜矿巨头Antofagasta启动与中国和日本炼厂的年中谈判。由于铜精矿供应紧张，冶炼厂或要求2025年下半年来用"0美元"加工费(TC/RCS )。另外，紫金矿业公告旗下卡莫阿—卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，井下作业已暂停。该铜矿2024年实现矿产铜43.7万吨，供应端偏紧。 

       需求端：1-4月份电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%，继续刷新同期高位为铜需求提供一定支撑。不过最近铜价区间震荡，下游需求有所转弱，社会库存不断累积。本周国内市场电解铜现货库存14.37万吨，较上周增加0.8万吨，连续两周累库。 

       展望未来：宏观面关注美债上涨对风险资产带来压力，高铜价抑制需求的信号增加，但近期矿端扰动增多，矿端转紧加剧或将影响后续供应，盘面铜价重回78000上将偏强震荡，预计下周铜价将上涨测试79500甚至8万关口。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价区间震荡，77500—78300  

       支撑 ：77800、77300、76500  

       压力 ：78500、79300、80500  

       日内关注点 ： 

       无