昨日行情回顾 ： 

        伦铜报收9566，跌0.31% 

        周三铜价呈现高位震荡行情，长上影小阴K线报收，价格重心变化不大，最高价报9655美元位置。日内走势较为反复，盘初，期价仍受到隔夜宏观消息拖累，美精铜率先下探，内外盘铜价跟随补跌回落，宏观美欧贸易谈判存在变数，美元指数日内走势反复也是造成铜价波动反复的重要原因，午后一度由于美元指数再次走弱，LME铜库存大幅录降，基本面上矿端扰动持续，多重利好因素支撑下，铜价短线上冲，但升势未能守住，市场缺乏炒作焦点，区间内无序运行，沪铜方面，隔夜高开后震荡回落，最高价报78130元/吨位置  

        现货消息 ： 

        28日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78420-78620元/吨，跌80元  

        库存数据 ： 

        28日LME铜总库存：154300吨，减7850吨  

        中线观点 ： 

        供应端：全球铜矿巨头Antofagasta启动与中国和日本炼厂的年中谈判。由于铜精矿供应紧张，冶炼厂或要求2025年下半年来用"0美元"加工费(TC/RCS )。另外，紫金矿业公告旗下卡莫阿—卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，井下作业已暂停。该铜矿2024年实现矿产铜43.7万吨，供应端偏紧。 

        需求端：1-4月份电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%，继续刷新同期高位为铜需求提供一定支撑。不过最近铜价区间震荡，下游需求有所转弱，社会库存不断累积。本周国内市场电解铜现货库存14.37万吨，较上周增加0.8万吨，连续两周累库。 

        展望未来：宏观面关注美债上涨对风险资产带来压力，高铜价抑制需求的信号增加，但近期矿端扰动增多，矿端转紧加剧或将影响后续供应，盘面铜价重回78000上将偏强震荡，预计下周铜价将上涨测试79500甚至8万关口。  

        日内行情展望 ： 

        预计铜价区间震荡，77500—78400  

        支撑 ：77800、77300、76500  

        压力 ：78500、79300、80500  

        日内关注点 ： 

        无