昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收9614，涨0.99% 

       周五铜价偏强震荡，大阳K线报收，尽管走势较为反复，但价格重心依旧微幅上移，最高价报9630美元位置，成交放量。由于周初南非矿产与金属战略调整，铜价供应偏紧预期被强化，支撑铜价较为抗跌，而周五美元指数延续弱势，进一步提振非美商品反弹动能，尽管欧盘时段，一度由于美国总统特朗普发表，建议从6月1日起对欧盟商品直接加征50%关税的言论，避险情绪瞬间激增，铜价短线跳水，盘面翻绿，但因言论并未落实，短线下探后铜价重新震荡回升，收于日内高点附近，沪铜方面，周五晚强势拉升，最高价报78780元/吨位置  

       现货消息 ： 

       23日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报 77860-78060元/吨，持平  

       库存数据 ： 

       23日LME铜总库存：164725吨，减1800吨  

       中线观点 ： 

       供应端：全球铜矿巨头Antofagasta启动与中国和日本炼厂的年中谈判。由于铜精矿供应紧张，冶炼厂或要求2025年下半年来用"0美元"加工费(TC/RCS )。另外，紫金矿业公告旗下卡莫阿—卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，井下作业已暂停。该铜矿2024年实现矿产铜43.7万吨，供应端偏紧。 

       需求端：1-4月份电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%，继续刷新同期高位为铜需求提供一定支撑。不过最近铜价区间震荡，下游需求有所转弱，社会库存不断累积。本周国内市场电解铜现货库存14.37万吨，较上周增加0.8万吨，连续两周累库。 

       展望未来：宏观面关注美债上涨对风险资产带来压力，高铜价抑制需求的信号增加，但近期矿端扰动增多，矿端转紧加剧或将影响后续供应，盘面铜价重回78000上将偏强震荡，预计下周铜价将上涨测试79500甚至8万关口。  

       日内行情展望 ： 

       预计铜价震荡上扬，77900—78800  

       支撑 ：78200、77500、76500  

       压力 ：78500、79300、80500  

       日内关注点 ： 

       LME市场休市，美欧关税方面消息