昨日行情回顾 ： 

        伦铜报收9516，涨0.81% 

        周二铜价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，有摆脱MA10均线压力迹象，成交缩量，最高价报9572美元位置。早盘中国LPR如期下调10个基点，尽管利好市场流动性，但基本符合市场预期，因此利好力度有限，午后伴随着国内社库数据公布，以及下游开工率及终端消费依然偏差拖累，出库压力仍在，铜价盘中一度下破9480美元短线支撑有后加速下行，但LME镍库存仍在录降，市场对G7峰会抱有乐观期待，叠加晚间黄金价格强势拉升，铜价跟随止跌回升，收于日内高点附近。沪铜方面，隔夜小幅高开后偏强震荡，最高价报78160元/吨位置  

        现货消息 ： 

        20日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78040-78240元/吨，涨180元  

        库存数据 ： 

        20日LME铜总库存：170750吨，减3575吨  

        中线观点 ： 

        供应端：目前进口铜精矿加工费水平已经连续3个月维持负数，铜精矿现货TC跌破-40美元/吨，矿端紧张延续，副产品黄金、白银、硫酸价格居高不下填补了加工费下行的部分亏损，国内主动减产积极不高，月产量维持高位。 

        需求端：随着铜价走高，旺季转淡季预期下，下游采购相对谨慎，终端需求订单逐步放缓。最新国内市场电解铜现货库存13.57万吨，较12日增1.08万吨。而5月将进入关税是否影响到铜消费的实际验证，预计库存将再度累增。 

        展望本周：宏观中美关税利好逐步消化，后续市场焦点于美6月降息预期，市场情绪仍不稳。基本面加工费为负矿端偏紧仍对铜价有所支撑，但旺季后消费转弱库存累增将打压铜价，预计铜价周初回落，周末反弹呈现区间调整震荡行情。  

        日内行情展望 ： 

        预计铜价震荡上扬，77600—78600  

        支撑 ：77500、76500、75500  

        压力 ：78200、79300、80500  

        日内关注点 ： 

        无