昨日行情回顾 ： 

        伦铝报收2481.0，涨1.85% 

        周二铝价强势拉升，最高价触及2484美元位置，大阳K线报收，价格重心变化不大，期价自均线间反复，成交缩量。经过周一大跌行情后短线空头力量占据主导，但随着欧盘时段，在油价急升1%的消息影响下，伦铝也有短线拉升破位行情，且市场出现一则关于能源巨头在LME建立超100万吨铝头寸的传言，巨头头寸竟是现有库存的2.5倍之多。不少投资者开始联想，伦铝是否会复刻此前伦铜关税行情。受此消息影响，铝价当日表现意外坚挺，晚间随着地缘问题升级，油价继续上扬，铝价升幅也进一步扩大，沪铝方面，隔夜小幅高开后偏强震荡，成交密集区上移至20150-20200  

        现货消息 ： 

        20日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20070-20130元/吨，跌10元  

        库存数据 ： 

        20日LME铝总库存：390925吨，减2525吨  

        中线观点 ： 

        供应方面：国内电解铝产能已达上限，且产能利用率处于高位，供应增量有限。但需关注云南水电恢复情况，如果水电恢复进度加快，可能会增加西南地区的铝锭外运量，对市场供应产生一定影响。同时，海外电解铝产能受能源约束，增长缓慢且存量产能运行不稳定，整体供应端对铝价仍有一定的支撑作用。 

        需求方面：下游需求逐渐进入淡季，整体需求增长动力不足。不过，铝线缆行业由于输变电订单的交付和二批招标的开启，短期内需求仍有一定保障。而其他领域如建筑型材等需求可能会继续走弱，对铝价形成一定的压制。 

        库存方面：目前国内电解铝社会库存处于低位，这对铝价有较强的支撑作用。但随着淡季的到来，库存面临积累的压力，如果库存开始出现明显的回升迹象，可能会改变市场对供需关系的预期，导致铝价承压。 

        综合而言，预计铝价或将在20000关口附近震荡盘整，蓄能上攻  

        日内行情展望 ： 

        预计铝价区间震荡回落，20050-20250  

        支撑 ：20150、20050、19900  

        压力 ：20250、20450、20700  

        日内关注点 ： 

        无