昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2522.5，涨1.16% 

       周三铝价强势拉升，长上影大阳K线报收，最高价报2543.5美元位置，尾盘触及MA60均线系统压力小幅回落，多头力量依旧占优。推升日内铝价大涨的原因，一方面受到宏观因素提振，包括中美贸易关系缓和，以及美国降息预期支撑，但更重要的是，成本端支撑明显回暖，截至目前累计减产检修规模近千万吨，氧化铝本周强势拉升，提振铝价成本端支撑逻辑，叠加国内社库持续录降，均利好期价持续攀升，晚间触及MA60均线系统压力，升势略有放缓，沪铝方面，隔夜转至20250附近震荡运行。  

       现货消息 ： 

       14日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20100-20160元/吨，涨200元  

       库存数据 ： 

       14日LME铝总库存：399300吨，持平  

       中线观点 ： 

       供应方面：国内电解铝行业新增产能逐步释放，叠加前期检修装置陆续复产，产量呈现回升态势，带动市场库存持续累积。并且北方地区计划新增 1000 万吨氧化铝产能的消息，强化了市场对供应过剩的担忧情绪。同时，进口亏损大幅收敛，后续进口量可能增加，供应端整体对铝价有一定的压制作用。 

       需求方面：下游加工业开工率季节性恢复，但仍落后于去年同期，传统需求偏弱。虽然光伏、新能源车和铝线缆表现较好，但随着旺季将尽，订单下滑预期增强，需求端难以对铝价形成有力支撑。 

       宏观经济方面：整体宏观经济环境的不确定性以及市场对需求弱化的预期，使得投资者较为谨慎，但利空边际影响正逐步下降，且5月9-12号，中美商务代表进行会面磋商，若有好转信号释出，将利多铝价 

       综合而言：若关税谈判能有实质性进展，铝价存在再次上探20000关口可能，若消息面清淡的背景下，铝价或将在均线压力下方反复  

       日内行情展望 ： 

       预计铝价小幅震荡回落，波动区间关注19950—20300  

       支撑 ：20200、20050、19900  

       压力 ：20300、20550、20700  

       日内关注点 ： 

       美国4月零售销售月率