昨日行情回顾 ： 

        伦铜报收9624.5，涨1.29% 

        周二铜价偏强运行，大阳K线报收，价格重心上移，持稳在均线系统上方实现拉升，最终收于日内高点9624.5位置。前期消息显示中美谈判取得超预期进展，但在地缘问题的拖累下，消息并未如期带动铜价一举突破9570美元关口压力实现拉升，亚盘时段消息及数据面均清淡，随着A股小幅回落，铜价依然没有亮眼表现，维持高位区间震荡，而日内主要升幅出现在美盘时段，美国4月未季调核心CPI年率为2.8%，叠加特朗普言论，令6月降息预期迅速升温，美指回落，铜价等有色金属集体走高，突破9570压力后实现拉升，沪铜方面，隔夜低开后震荡反弹，最高价报78730元/吨。  

        现货消息 ： 

        13日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78110-78310元/吨，跌320元  

        库存数据 ： 

        13日LME铜总库存：189650吨，减1100吨  

        中线观点 ： 

        供应端：铜精矿加工费持续下滑，已降-40美元/吨以下，但目前港口的铜精矿库存量仍较多，未见有冶炼厂因缺矿而大幅减产。据调研预计5月国内电解铜产量环比增加0.42万吨，增幅为0.37%，同比增加12.13万吨，增幅为12.03%。 

        需求端：下游线缆企业反馈订单好，四月份消费韧性兑现，长假前国内社库保持较快去库节奏，五一期间与节后国内社会库存减少3.66万吨至12.64万吨，而5月将进入关税是否影响到铜消费的实际验证，预计去库将明显放缓。 

        展望本周：英美达成贸易协议后，中美接触谈判，但预计难以第一次接触就能达成协议。基本面近强远弱，当前国内去库价格结构强劲，铜价维持偏强震荡，但旺季后消费转弱预期将限制反弹高度，预计铜价将冲高回落运行。  

        日内行情展望 ： 

        预计铜价震荡上扬，78200—79200  

        支撑 ：78200、77500、76500  

        压力 ：79300、80500、81400  

        日内关注点 ： 

        无