昨日行情回顾 ： 

        伦铜报收9502，涨0.67% 

        周一铜价偏强震荡，长下影小阳K线报收，价格重心上移，最高价触及9576美元位置，成交微幅放量。由于周末有消息传出，中美会谈取得重要成果，而美国对铜单独征税的靴子还未落地，在此消息将带动铜价成功突破9480关键技术性阻力，实现短线拉升行情，且随心国内精铜社会库存继续去化，也是提振铜价偏强运行原因之一。而午后中美联合声明发布，公布内容基本符合市场预期，因此消息公布后，铜价仅小幅攀升，也没有亮眼表现，两次上探五一节后高点后回落，黄金原油美盘回落一定程度施压铜价。沪铜方面，隔夜小幅低开后震荡回落，最低价报77620元/吨  

        现货消息 ： 

        12日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78430-78630元/吨，涨220元  

        库存数据 ： 

        12日LME铜总库存： 190750 吨，减1025吨  

        中线观点 ： 

        供应端：铜精矿加工费持续下滑，已降-40美元/吨以下，但目前港口的铜精矿库存量仍较多，未见有冶炼厂因缺矿而大幅减产。据调研预计5月国内电解铜产量环比增加0.42万吨，增幅为0.37%，同比增加12.13万吨，增幅为12.03%。 

        需求端：下游线缆企业反馈订单好，四月份消费韧性兑现，长假前国内社库保持较快去库节奏，五一期间与节后国内社会库存减少3.66万吨至12.64万吨，而5月将进入关税是否影响到铜消费的实际验证，预计去库将明显放缓。 

        展望本周：英美达成贸易协议后，中美接触谈判，但预计难以第一次接触就能达成协议。基本面近强远弱，当前国内去库价格结构强劲，铜价维持偏强震荡，但旺季后消费转弱预期将限制反弹高度，预计铜价将冲高回落运行。  

        日内行情展望 ： 

        预计铜价区间震荡，77500—78500  

        支撑 ：77500、76500、75500  

        压力 ：78200、79300、80800  

        日内关注点 ： 

        无