昨日行情回顾 ： 

        伦铜报收9439.0，跌0.37% 

        周五铜价呈现探底回升行情，长下影小阴K线报收，价格重心变化不大，尾盘重归9450美元附近反复，但依然未能确认突破，日内最低价报9341美元位置。亚盘时段铜价震荡回落，一方面受到周末避险因素升温，特朗普表态暂不会下调对中关税，关税谈判炒作仍将持续，铜价升幅被迅速回吐，另一方面，国内刺激政策力度不及预期，消费旺季逐渐进入尾声，铜价升幅受限。但欧美时段，随着美联邦法官叫停特朗普政府铜矿用地转让计划，以及黄金油价再次攀升等消息提振，铜价回调受限，延续高位区间站当行情，沪铜方面，隔夜高开后震荡回落，最高价报78090元/吨位置。  

        现货消息 ： 

        9日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报78210-78410元/吨，跌50元  

        库存数据 ： 

        9日LME铜总库存：191775吨，减2500吨  

        中线观点 ： 

        供应端：铜精矿加工费持续下滑，已降-40美元/吨以下，但目前港口的铜精矿库存量仍较多，未见有冶炼厂因缺矿而大幅减产。据调研预计5月国内电解铜产量环比增加0.42万吨，增幅为0.37%，同比增加12.13万吨，增幅为12.03%。 

        需求端：下游线缆企业反馈订单好，四月份消费韧性兑现，长假前国内社库保持较快去库节奏，五一期间与节后国内社会库存减少3.66万吨至12.64万吨，而5月将进入关税是否影响到铜消费的实际验证，预计去库将明显放缓。 

        展望本周：英美达成贸易协议后，中美接触谈判，但预计难以第一次接触就能达成协议。基本面近强远弱，当前国内去库价格结构强劲，铜价维持偏强震荡，但旺季后消费转弱预期将限制反弹高度，预计铜价将冲高回落运行。  

        日内行情展望 ： 

        预计铜价偏强震荡，77600—79000  

        支撑 ：77200、76500、75500  

        压力 ：78000、79300、80800  

        日内关注点 ： 

        中美联合声明