昨日行情回顾 ：

        伦铜报收9356，涨1.2%

        五一假期铜价呈现探底回升行情，伦铜盘中触及9125.5美元位置，单日最低回调幅度超300美金，但进入5月，铜价震荡回升，基本抹去大半跌幅，周五盘中更是虚破9400美元关口压力，最高价报9458美元位置，放假期间走势较为反复，盘初由于美国一季度GDP数据意外疲弱，出现了自2022年以来的首次收缩，经济衰退预期集聚升温，叠加部分多头避险离场，短线有破位下行表现，但后半周时间，特朗普表示，与关税目标国家达成的协议取得了进展，这可能会降低全球经济增长和金属需求面临的风险，铜价震荡回升，基本抹去大半跌幅，但美精铜表现依旧弱势，承压均线系统下方。沪铜休市 

        现货消息 ：

        30日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报77910-78110元/吨，跌110元 

        库存数据 ：

        30日LME铜总库存：197300吨，减400吨 

        中线观点 ：

        供应端：美国对进口铜的关税调查改变了全球供应流向，促使贸易商将铜运往 COMEX 注册仓库，导致本月迄今 COMEX 注册仓库的铜库存已增长 40%，COMEX 铜价较 LME 期铜溢价 1443 美元 / 吨。4 月份中国有 3 家冶炼厂有检修计划，预计受影响量为 2.4 万吨左右，但因华东有新冶炼厂投产叠加西南冶炼厂产能利用率提升，预计 4 月总产量环比下降 0.58 万吨（-0.52%），同比增加 13.12 万吨（+13.32%）。

        需求端：4 月 29 日，国内废铜市场中紫铜类报价普遍达 71,370 - 71,390 元 / 吨，反映精铜替代需求上升；光亮铜线均价 71,330 - 71,340 元 / 吨，与电机线、火烧线价差不足 50 元，表明线缆行业备货意愿增强，下游需求回暖。

        展望下周：铜基本面供应转紧，同时消费向好，交易所与社会库存均大幅下降支撑铜价，基本面表现强劲，但五月后旺季将转淡，能否持续去库存疑虑。而中美关税谈判将拉锯持续，关税影响下衰退逻辑将逐步显现。而5月美利率维持不变机率较大，6月美降息预期有所推迟至7月，而技术面铜价在清明假期缺口78000上方存较强阻力，预计节后铜价将小幅低开后调整回落运行。本周波动区间小幅下移75800-78000； 

        日内行情展望 ：

        预计铜价震荡回落，76300—77400 

        支撑 ：77000、75500、73800 

        压力 ：78000、79300、80800 

        日内关注点 ：

        美国关税方面消息