昨日行情回顾 ：

        伦铝报收2437.5，跌0.89%

        周五铝价小幅冲高回落，大阴K线报收，呈现阴包阳的看跌形态，但较为坚挺的是，MA5均线支撑依旧有效，顶分型并未出现，空头力量并不强劲，周五晚最低价触及2426美元位置。日内消息面较为清淡，由于中美贸易关系迟迟未见好转，随着中国A股高位高位回落，市场周末避险情绪升温，叠加现货市场临近交割，持货商抛货换现积极性较强，多重利空因素拖累下，铝价呈现高位震荡回落表现，但国内外库存延续去库，叠加尾盘原油走强，冶炼支撑回暖，晚间跌势略有放缓。沪铝方面，期价异常坚挺，在20000关口附近争夺 

        现货消息 ：

        25日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报19990-20050元/吨，涨90元 

        库存数据 ：

        25日LME铝总库存：421575吨，减2000吨 

        中线观点 ：

        供应方面：我国电解铝产能利用率95-96%，4月电解铝行业新增产能较少，3月份电解铝产量1106.6万吨同比增加3.2%，考虑到目前氧化铝价格下跌后，国内全行业平均吨铝盈利接近4000元。预计电解铝的产能利用率将继续处于高位运行。

        需求方面：国内旺季需求韧性较强，铝初级加工仍处于旺季，企业开工率高位运行，叠加五一小长假，下游工厂或少量累库，铝锭库存去化持，本周国内锭库存去化2.4万吨至66.4万吨。不过，目前已接近传统消费旺季尾声,加上受全球贸易争端影响，出口不确定性仍存,后续消费或有逐步降速压力。

        综合而言，宏观悲观情绪缓和偏强基本面支撑铝价反弹，不过出口承压以及淡季临近令二季度需求前景并不乐观，沪铝在前期跳空缺口即年线位置恐将面临阻力。同时临近五一假期，资金亦趋于谨慎，预计下周铝价区间偏强震荡震荡运行。 

        日内行情展望 ：

        预计铝价围绕20000关口位置偏强震荡，19800—20150 

        支撑 ：19900、19700、19550 

        压力 ：20150、20300、20550 

        日内关注点 ：

        无